La subida récord de precios decidida por el Banco Central Europeo tiene consecuencias inmediatas, a medio plazo y difíciles de predecir. En un futuro próximo está, por ejemplo, la reacción de los mercados y los efectos sobre el euro (que se aprecia) y sobre las rentabilidades de los bonos del Estado (que van subiendo) que pretende influir en los inversores y aumentar el gasto en cuentas. 100 puntos diferenciales se convierten en mayores gastos de interés en bonos del gobierno por un valor de $ 19 mil millones en tres años. En cambio, los efectos económicos de tasas más altas se evalúan a mediano plazo, porque la política monetaria tarda hasta 18 meses en revelar su efecto. El funcionamiento de la cadena de transmisión de decisiones en Frankfurt también es impredecible: los bancos, por ejemplo, pueden decidir no tocar las tasas comerciales, lo que reduce sus márgenes de beneficio.
Hipoteca más cara, inmuebles en riesgo. Es una de las consecuencias más directas para los ciudadanos: la tasa de nuevos préstamos va a subir, desincentivando la compra de nuevas viviendas y afectando al mercado inmobiliario. El portal Facile.it calcula el incremento teniendo en cuenta la hipoteca de 126 mil euros a 25 años, estipulada en enero de 2022, con un importe de préstamo (el valor del préstamo en relación con la propiedad en garantía) del 70% y un nominal relación inicial (tan) de 0,67%. Con una subida de 75 puntos básicos, la prima -que a principios de año era de 456 euros, que subió a 515 tras la subida de tipos de julio- subirá hasta los 560 euros. Si los precios suben en lugar de 50 puntos, entonces el aumento será en lugar de 30 euros en cuotas que se detendrán en 545 euros.
Reduciendo los préstamos a las empresas, la economía se está desacelerando. En un clima cada vez más incierto, y con el costo del dinero cada vez más caro, las empresas reducirán la demanda de financiamiento. Lo que significa menos inversión, menos innovación y menos crecimiento. Con nefastas consecuencias para el mercado laboral rumbo a la deflación. Pero una desaceleración del PIB es un mal necesario para reducir la demanda y, por tanto, los precios.
volver a ahorrar. La tendencia ya estaba en marcha por la alta inflación que desincentiva el consumo, pero ahora las tasas de interés en los bancos que volverán a subir harán que los ciudadanos dejen sus ahorros depositados para ganar algo. Qué difícil es de imaginar, pero seguro que se notará inmediatamente después de años de inutilidad.
Descubre el euro. Es una de las influencias -el libro de texto, y por lo tanto el contexto económico cambiante neto- más deseadas, dado que la moneda única ha caído a su nivel más bajo por debajo del dólar en veinte años. Las tasas más altas conducen a una mayor entrada de dinero en los bancos europeos, lo que impulsa la moneda. Las exportaciones costarán más y las importaciones menos, lo que aumenta la “demanda agregada”, es decir, el monto del gasto (público y privado) para adquirir bienes nacionales.
La deuda cuesta más. No es un efecto directo, pero el aumento de la tasa de descuento también aumenta el valor y retorno que el país debe reconocer a los suscriptores de Bots, BTPs y CCTs. Son bonos del gobierno que financian la deuda pública. Los pagos ya se han ajustado, no solo en las subastas. Al cierre de agosto, los BTP a cinco años se posicionaron en 3,09%, un aumento de 28 puntos respecto a la subasta anterior. En el mercado secundario, en cambio, el BTP a 10 años ha superado el umbral del 4% en los últimos días. Ahora se encuentra en ese nivel mientras viajaba a principios de agosto con solo un 3%. ¿Cuánto cuestan las arcas del Estado? Las últimas estimaciones de la Oficina Parlamentaria de Presupuesto (UPB), el organismo de cuentas públicas italiano, estimaron que un aumento constante en el diferencial de 100 puntos aumenta el gasto público en 19 mil millones en tres años: 2,5 mil millones en 2023, 6,7 mil millones en 2024, 10.1 mil millones en el año 2025.
